Category: Noticias

Newsletter Julio 2, 2018

Noticias Globales

LEI entra en vigencia esta semana.  Después de la crisis de 2008, el G20 y el Financial Stability Board (“FSB”), señalaron la necesidad de hacer que el Legal Entity Identifier (“LEI”) sea obligatorio.  El LEI proporciona un identificador único para todas las entidades que participan en operaciones financieras, lo cual es crucial para la identificación de riesgos, la transparencia y la vigilancia del mercado.  Pues bien, la European Securities and Markets Authority (“ESMA”) había extendido el plazo de vigencia para el uso del LEI hasta esta semana, fecha a partir de la cual toda entidad deberá obtenerlo para operar en la Unión Europea o con contrapartes de esa jurisdicción (fuente).

ECB anuncia metodología para calcular la tasa reemplazo de la Libor corto plazo en euros.  El European Central Bank (“ECB”) definió la metodología para calcular la tasa Euro a corto plazo (Euro Short-Term Rate “ESTER”), una tasa no garantizada de un día para otro basada totalmente en informes estadísticos del mercado monetario (MMSR), que comenzará a publicarse a partir de octubre de 2019.  Así mismo, se decidió publicar los datos diarios de tasa, volumen y dispersión en función de las principales características metodológicas del próximo ESTER (pre-ESTER) (fuente).

Cuenta regresiva para el Brexit.  Mientras su majestad la Reina concedió el consentimiento real a la European Union (Withdrawal) Act formalizando el retiro del Reino Unido de la Unión Europea (“Brexit”), con el que se pone fin a la supremacía europea sobre la legislación local; la European Banking Authority (EBA) publicó un informe sobre los riesgos que plantea la falta de preparación de las instituciones financieras para el Brexit, en el que pide que las instituciones financieras tomen medidas prácticas para prepararse ante la posibilidad de un Brexit sin un acuerdo de retiro ratificado y sin un período de transición.  Para la EBA las entidades no pueden dar por sentado que continúan operando como lo hacen en la actualidad, ni pueden confiar en acuerdos políticos o intervenciones de política pública aún no realizados (fuente y fuente).

 

Noticias Regionales

Banco Central argentino mantiene tasa de interés.  El Banco Central de Argentina (“BCRA”) mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia en 40%.  El BCRA dijo que mantendrá el actual sesgo contractivo para el impulso monetario hasta que la trayectoria de la inflación, así como las expectativas de los agentes de mercado, se alineen con la meta de 17 por ciento en diciembre 2019.  Esta es la primera reunión del BCRA tras la conducción de Luis Caputo (fuente).

BBVA Bancomer gana seis categorías de SRP.  El grupo financiero BBVA Bancomer de México (“Bancomer”) ganó en 6 de 8 categorías en las que fue nominado en los premios America Awards para los llamados “productos estructurados” que la publicación Structured Retail Products (“SRP”) otorga anualmente a partir de una encuesta que aplica entre distribuidores así como criterios cuantitativos en las categorías de ventas y actividad de dichos productos.  Un producto estructurado es un instrumento financiero que empaqueta dos o más instrumentos vinculados a determinado tipo de interés o renta fija así como derivados financieros.  Bancomer tiene el 49% de los derivados y el 43% de los productos estructurados en México (fuente).

Banorte obtiene autorización para adquisición.  El Banco Mercantil del Norte (“Banorte”), uno de los grupos financieros mexicanos más grandes, importantes y sin fusiones con la banca extranjera, obtuvo autorización sin condiciones de la Comisión Federal de Competencia Económica (“COFECE”) para proceder con la adquisición del Grupo Financiero Interacciones.  La autorización ha sido noticia porque los principales accionistas extranjeros institucionales de Banorte votaron en contra de la adquisición por conflictos de interés pues el presidente de Banorte es miembro de una familia influyente con vínculos con el gobierno y es hijo del presidente de la entidad adquirida.  La operación se aprobó antes de las elecciones (fuente).

 

Noticias Locales

Banco de la República mantuvo estable la tasa de interés.  El Banco de la República (“BR”), por decisión unánime, mantuvo sin cambios su tasa de interés en un 4,25%, en línea con lo esperado por el mercado, debido a que existen riesgos que podrían presionar la inflación al alza.  Para el BR existen algunos riesgos que podrían presionar la inflación al alza, como un repunte en el precio de los alimentos o una depreciación del peso más fuerte que la esperada (fuente).

Superintendencia emite Circular para control de posición propia.  La Superintendencia Financiera (“SFC”) emitió la Circular Externa 016 de 2018 con la que modifica el Formato 230 sobre control diario de posición propia, posición propia de contado, posición bruta de apalancamiento e indicadores de riesgo cambiario de los Intermediarios del Mercado Cambiario (IMC) y de las Entidades Públicas de Redescuento (EPR) que no son IMC, en consideraciones a lo dispuesto en la Resolución Externa No. 1 de 2018 de la Junta Directiva del Banco de la República (fuente).

AMV propone actualizar Manual de conductas manipulativas de los mercados de valores y de divisas.  El Autorregulador del Mercado de Valores (“AMV”) está proponiendo modificaciones a los Manuales de conductas manipulativas de los mercados de valores y de divisas, con el fin de dar mayor claridad, presentar una lista no exhaustiva con conductas manipulativas y ejemplificar otros esquemas de operación como layering, collusion, entre otros, considerados manipulativos en los mercados de valores y divisas.  Los proyectos fueron elaborados en conjunto con los Comités de Renta Fija, Renta Variable y Divisas, y complementan el contenido de los Manuales vigentes (fuente y fuente).

Newsletter Junio 25, 2018

Noticias Globales

CFTC ordena a JPMorgan pagar us$65 millones por intento de manipulación de swaps.  La Commodity Futures Trading Commission (“CFTC”) le impuso una multa de us$65 millones a JPMorgan Chase Bank, NA (“JPMC”) por intento de manipulación del índice de referencia ISDAFIX.  Para la CFTC, JPMC realizó informes falsos e intentó manipular el USD ISDAFIX, durante un período de cinco años.  El USD ISDAFIX es una referencia global para una amplia gama de productos sobre tasas de interés, con cuya manipulación JPMC buscaba beneficiar sus posiciones en derivados, incluidas las posiciones que involucran opciones liquidadas en efectivo sobre swaps de tasas de interés (fuente).

Sancionan a bancos por confabularse para ocultar pérdidas de operaciones de derivados.  La Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (“Consob”), autoridad italiana para la vigilancia de mercados financieros, impuso multas agregadas de us$2,7 millones contra trece funcionarios de Banca Monte dei Paschi di Siena SpA (“Paschi”), Deutsche Bank AG (“DB”) y Nomura Holdings Inc. (“Nomura”) por unas pérdidas de Paschi fruto de operaciones con derivados que luego fueron ocultadas mediante el uso de operaciones complejas realizadas con Nomura y DB, con complicidad de funcionarios de esas entidades.  A los tres bancos se les ordenó pagar las multas en nombre de sus exempleados, de ser necesario (fuente).

Société Générale acuerda pagar $275 millones por manipulación de la Libor.  Société Générale SA (“SocGen”) reconoció su responsabilidad en la manipulación de la tasa de interés de referencia Libor, con el fin de tomar dinero prestado a tasas de interés más favorables de lo que realmente podía que hacer, creando la apariencia de que era más fuerte y más solvente de lo que era, con lo cual impactó y distorsionó productos financieros en todo el mundo.  En el mismo acuerdo, SocGen aceptó pagar us$585 millones por incumplir disposiciones de la regulación Foreign Corrupt Practices Act (“FCPA”) (que prohíbe la corrupción transnacional) al pagar “durante años” sobornos a funcionarios en Libia (fuente).

 

Noticias Regionales

Argentina obtiene aprobación del acuerdo con el FMI y vuelve al MSCI.  El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (“FMI”) aprobó el Acuerdo Stand-By de tres años por us$50 mil millones a favor de Argentina para reforzar la economía, restableciendo la confianza del mercado mediante un programa macroeconómico coherente que reduzca las necesidades de financiamiento, encauce la deuda pública, afiance el plan de reducción de la inflación y fortalezca la independencia del banco central.  Horas después, Argentina fue reclasificada y, junto con Arabia Saudita, agregada a partir de mayo 2019, al MSCI Emerging Markets Index, lo cual será un impulso para atraer inversionistas que siguen dicho índice (fuente y fuente).

Brasil mantiene su tasa de interés.  El Banco Central de Brasil (“BCB”) mantuvo la tasa de interés referencial Selic en un 6,5%, la cual está en mínimos históricos y era como esperaban analistas del mercado, pese a que la moneda local tocó su menor nivel en más de dos años.  El BCB reconoció que la huelga nacional de camioneros impactará la inflación y la actividad económica.  El real brasileño cayó en las últimas semanas debido a la incertidumbre de las elecciones presidenciales de octubre y a la liquidación en los mercados emergentes a nivel global (fuente).

México incrementa tasas de interés.  El Banco de México (“Banxico”) elevó por decisión unánime la tasa de interés de referencia a un 7,75% desde el 7,50% y dijo que ha aumentado el riesgo de que la inflación presente un ritmo más lento de convergencia a su objetivo de 3%.  Para Banxico, los riesgos de inflación se presentan por el entorno de mayores tasas de interés externas, la fortaleza del dólar, la incertidumbre en la renegociación del TLCAN y las elecciones presidenciales.  Es la segunda vez en el año que Banxico sube la tasa de interés, la cual se ubica en su mayor nivel desde enero de 2009 (fuente).

 

Noticias Locales

BVC publica strikes de las opciones sobre acciones.  La Bolsa de Valores de Colombia (“BVC”) publicó los strikes disponibles para las opciones sobre acciones de Ecopetrol, Preferencial Aval y Preferencial Bancolombia para el vencimiento de Junio de 2019.  La BVC anunció que se listarán un mínimo de 101 strikes, tomando como precio de referencia para la generación de la serie de strikes el precio de cierre de la acción subyacente, redondeado al Tick definido para los Strikes.  La BVC señala que se podrán generar strikes adicionales en razón a la volatilidad del activo subyacente (fuente).

MinHacienda realiza colocación de TES de Corto Plazo por co$250 mil millones.  El Ministerio de Hacienda y Crédito Público (“MHCP”) colocó en el mercado público de valores colombiano co$250 mil millones en valor nominal en Títulos de Tesorería a corto plazo (TCO) denominados en pesos con vencimiento el 11 de junio de 2019.  La tasa de interés de corte de la subasta 4,834%.  El programa de colocaciones de TCO hace parte de la estrategia del MHCP para contribuir con el desarrollo del mercado de capitales interno, incorporando referencias líquidas en la parte corta de la curva de rendimientos (fuente).

Minhacienda realiza colocación de co$350 mil millones en Títulos TES UVR.  El Ministerio de Hacienda y Crédito Público (“MHCP”) subastó en el mercado público de valores colombiano co$350 mil millones en Títulos de Tesorería denominados en Unidades de Valor Real (UVR) en las referencias a cinco, diez y veinte años.  Las tasas de interés de corte de la subasta fueron: 2,658%, 3,089% y 3,559% respectivamente.  A la fecha el MHCP ha colocado por concepto de subastas co$15.0 billones representando un 55% de lo establecido en la meta de colocaciones por este rubro para 2018 que asciende a $27 billones de pesos (fuente).

Newsletter Junio 18, 2018

Noticias Globales

Referendo suizo rechaza propuesta que habría revolucionado la banca.  El sistema bancario y monetario de Suiza enfrentó la posibilidad de una gran sacudida en un referendo que proponía el cambio hacia un sistema de dinero soberano; según el cual el Swiss National Bank (SNB”) sería la única fuente de dinero nuevo en Suiza, eliminando la posibilidad de los bancos comerciales de hacer creación secundaria de dinero.  Sin embargo, también limitaba la posibilidad del SNB de intervenir para mantener la estabilidad de los precios.  La iniciativa, conocida como Vollgedd, fue rechazada por el 75,7% de los votantes.  Seguramente allá el Gobierno va a respetar la voluntad popular (fuente).

Fed incrementa tasas de interés.  La Reserva Federal de Estados Unidos (“FED”) elevó su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto, de 1,75% a 2,00% y señaló que seguiría una postura monetaria más agresiva en 2018 con un total de cuatro posibles aumentos de tasa en 2018, en lugar de tres como se planeó previamente; lo que evidencia la confianza del banco central en una economía en constante crecimiento, pero reconoce el reciente aumento de la inflación (fuente).

Credit Suisse logra acuerdo sobre derivados en liquidación de Lehman Brothers.  A la caída de Lehman Brothers en 2008, su portafolio de derivados equivalía a us$35 trillones representando el 5% del mercado global.  A la liquidación se presentaron reclamaciones por us$51 billones, y desde entonces, los abogados han adelantado los procesos de reclamación, que llevaron a que los primeros pagos se realizaran cuatro años después.  Solo hasta ahora, Credit Suisse (“CS”) obtendrá us$385 millones de la liquidación de los derivados dentro del proceso de bancarrota de Lehman Brothers Holdings, menos de los us$1,2 trillones que buscaba en su reclamación (fuente).

 

Noticias Regionales

Argentina mantiene tasas de interés en medio de crisis.  El Banco Central de la República de Argentina (“BCRA”) decidió mantener estable su tasa de interés de referencia en 40%, ante presiones inflacionarias y luego de que el mercado local transitara turbulencias cambiarias y del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (“FMI”) por us$50 billones.  Y de manera sorpresiva, el presidente del BCRA, Federico Sturzenegger, renunció dándole paso al actual Ministro de Finanzas, Luis Caputo, quien unificará su ministerio con el Ministerio de Hacienda.  Sin embargo, el peso argentino mantuvo su tendencia devaluacionista, lo que alimenta la inflación y golpea el crecimiento (fuente y fuente).

Brasil anuncia continuidad de swaps de divisas.  El Banco Central de Brasil (“BCB”) señaló que ofrecerá el total de us$24,5 millones en contratos swap de divisas.  El BCB destacó su compromiso para proveer liquidez y contribuir al buen funcionamiento del mercado cambiario.  Lo anterior, en medio de una caída del Bovespa al menor nivel del año y movimientos por vencimientos de opciones (fuente).

Chile mantiene tasas de interés.  El Banco Central de Chile (“BCC”), en decisión unánime, dejó estable la tasa de política monetaria en 2,5% con el fin de afianzar un mayor crecimiento de la economía y apuntalar un mercado laboral que se mantiene rezagado.  Las expectativas y proyecciones de inflación de corto plazo aumentaron, principalmente por el mayor precio del petróleo, manteniéndose en 3% a dos años de plazo (fuente).

 

Noticias Locales

Banco República publica informe del mercado de derivados (Peso Dólar).  El Banco de la República (“BR”) publicó el informe sobre el mercado a futuro peso dólar de mayo de 2018, en el que se describe la evolución del mercado de derivados local.  El informe señala que el monto promedio diario negociado en el mercado spot es de us$1,1 billones, mientras que en el forward es de us$2,2 billones con un plazo promedio ponderado por monto de las negociaciones realizadas de 39 días, y una devaluación implícita ponderada de 1,39% (fuente).

MinHacienda realiza colocaciones en el mercado local.  El Ministerio de Hacienda y Crédito Público (“MHCP”) realizó una colocación de Títulos de Tesorería a corto plazo (TCO) denominados en pesos por cop$250 mil millones, con vencimiento el 11 de junio de 2019, con una tasa de interés de corte de 4,715%.  Así mismo, el MHCP realizó otra colocación en Títulos de Tesorería (TES) denominados en pesos con vencimiento en ocho, diez y quince años por cop$700 mil millones, con tasas de interés de corte de la subasta de: 6,429%, 6,560% y 7,039% respectivamente (fuente y fuente).

Bolsa de Colombia propone compensación en la cámara de operaciones de contado y TTV.  La Bolsa de Valores de Colombia (“BVC”) propone modificar su reglamento para establecer que las operaciones de contado y de Transferencia Temporal de Valores (“TTV”) sobre valores de renta variable celebradas en el sistema de negociación de la BVC sean compensadas y liquidadas en la cámara de riesgo central de contraparte (“CRCC”).  La modificación corresponde a la segunda fase del proyecto que implementa en conjunto la CRCC, Deceval y la BVC, buscando mayores eficiencias y mitigación de riesgos en el mercado de valores colombiano (fuente).

Newsletter Junio 11, 2018

Noticias Globales

CFTC propone tres modificaciones al mercado de derivados.  Con el propósito de mantener certidumbre en el mercado, aplicar un enfoque basado en riesgos y simplificar algunos aspectos de las normas existentes, la Commodity Futures Trading Commission (“CFTC”) está proponiendo tres disposiciones sobre la Ley Dodd-Frank: a) mantener el umbral de us$8 billones en operaciones de derivados durante 12 meses para estar obligada a registrarse como Swap Dealer; b) modificar la regla Volcker sobre las restricciones para hacer operaciones por cuenta propia con fondos de cobertura (hedge funds)o fondos de capital privado; y c) eliminar el requisito de indemnización para los reguladores (de EE.UU. y de otros países) que obtengan información de los repositorios de información (“SDR”).  Las propuestas no van en contra de la esencia de la Ley Dodd-Frank (fuente).

Sancionada Société Générale con us$475 millones por manipulación de la Libor.  La Commodity Futures Trading Commission (“CFTC”) impuso una multa a Société Générale S.A. de us$475 millones por los cargos de manipulación, intento de manipulación y falsificación de informes sobre la Libor y la Euribor.  La conducta de SocGen objeto de la investigación es desde 2006 hasta mediados de 2012, periodo durante el cual SocGen presentó sus cotizaciones sobre la base de factores no permitidos.  La CFTC también le impone compromisos específicos para garantizar la integridad de sus cotizaciones sobre tasas de interés de referencia en el futuro (fuente).

Basilea presenta estadísticas del mercado de derivados estandarizados.  El Bank for International Settlements (“BIS”) publicó su serie estadística sobre el volumen de operaciones y las posiciones abiertas de futuros y opciones de tipo de cambio y tasa de interés negociados a través de sistemas organizados (Exchange-traded Derivatives “XTD”).  En el mismo se señala que el notional principal de los XTD es de us$105 trillones, de los cuales el 58% son opciones y el 42% son futuros.  Así mismo, casi el 100% del notional principal corresponde a XTD sobre tasas de interés (fuente).

 

Noticias Regionales

Argentina logra acuerdo con el FMI.  Argentina y el personal técnico del Fondo Monetario Internacional (“FMI”) cerraron un Acuerdo Stand-By de 36 meses que asciende a us$50 billones, la tasa dependerá de la cotización de los derechos especiales de giro (DEG) del FMI y de los montos que use..  El acuerdo a nivel del personal técnico está sujeto a la aprobación del Directorio Ejecutivo del FMI, que examinará el plan económico de Argentina en los próximos días.  La noticia tranquiliza al Gobierno que tuvo que lidiar con una corrida cambiaria que llevó a una fuerte devaluación del peso y a una importante alza de tasas, lo que alimentó la ya elevada inflación y golpeará el crecimiento (fuente).

Brasil enfrenta fuertes movimientos en su moneda.  Los mercados emergentes se siguen moviendo, y en esta oportunidad fue Brasil, cuya moneda cayó hacia un mínimo de dos años frente al dólar, a pesar de la intervención del banco central.  El índice Bovespa también retrocedió y en el peor momento llegó a desplomarse hasta un 6,5%.  La confianza de los inversionistas fue golpeada luego de que el Gobierno reinstaurara los costosos subsidios al combustible tras una huelga de camioneros que paralizó al país casi por completo, lo que generó preocupaciones sobre la perspectiva fiscal, además de la incertidumbre sobre las elecciones presidenciales de octubre (fuente y fuente).

Perú mantiene tasas de interés.  El Banco Central de Reserva del Perú (“BCRP”) mantuvo su tasa interés de referencia en 2,75%, por tercer mes consecutivo, en medio de mayor dinamismo económico aunque con una actividad productiva por debajo de su potencial.  El BCRP dijo que en su decisión tomó en cuenta que la inflación anualizada a mayo se aceleró a un 0,93 por ciento y que la tasa convergería al 2,0% hacia fin de año (fuente).

 

Noticias Locales

Superfinanciera emite Circular para modificar índice de riesgo de liquidez.  La Superintendencia Financiera (“SFC”) emitió la Circular Externa 009 con el fin de establecer factores de retiros netos diferenciados que permitan la adecuada medición de los requerimientos de liquidez no contractuales y actualizar los porcentajes de castigo al valor de algunos activos líquidos dentro del cálculo del Índice de Riesgo de Liquidez (“IRL”), como parte de la revisión integral del sistema de administración de riesgo de liquidez, que incluirá la discusión e implementación del coeficiente de financiación estable neta (“NSFR”) posteriormente.  Las medidas siguen los lineamientos del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (“BCBS”) para la gestión del riesgo de liquidez (fuente).

AMV anuncia acuerdo con trader por irregularidades en operaciones sobre Bonos Pensionales.  El Autorregulador del Mercado de Valores (“AMV”) anunció la celebración de un acuerdo de terminación anticipada (“ATA”) dentro del proceso disciplinario adelantado contra Federico Gómez Corrales por irregularidades en algunas operaciones realizadas sobre Bonos Pensionales en la rueda DSER del sistema de negociación MEC Plus, en las cuales participó el operador sancionado quien le habría generado una pérdida al inversionista al realizar operaciones con la posición propia (fuente).

Ministerio de Hacienda realiza colocaciones en el mercado local.  El Ministerio de Hacienda y Crédito Público (MHCP”) colocó en el mercado público de valores colombiano cop$250 mil millones en valor nominal de Títulos de Tesorería a corto plazo (TCO) denominados en pesos con vencimiento el 12 de marzo de 2019, a una tasa de corte de 4,7%.  Así mismo, el MHCP colocó en el mercado local cop$350 mil millones en Títulos TES UVR en las referencias a cinco, diez y veinte años con tasas de interés de corte de 2,509%, 3,101% y 3,485% respectivamente (fuente y fuente).

Newsletter Junio 4, 2018

Noticias Globales

Volatilidad de la deuda italiana genera movimientos en los mercados.  Los mercados europeos enfrentaron una gran ola vendedora de deuda italiana, debido a turbulencias políticas y dudas sobre la capacidad real de su economía.  Los bonos estatales de dos años tuvieron su mayor movimiento diario desde 1992, el costo de comprar swaps de incumplimiento crediticio (“CDS”) a cinco años aumentó dramáticamente, y los swaps de tasas alcanzaron su nivel más alto en un año, generando tensión de liquidez.  Italia es actualmente grado de inversión (BBB), pero proyecciones sobre la base de las cotizaciones de los CDS ponen la calificación 5 notches por debajo (B+), lo que alerta a los mercados (fuente).

Semana difícil para Deutsche Bank.  Para el Deutsche Bank AG (“DB”) la semana termina con el precio de su acción en un mínimo histórico, los cortos se acumulan y los niveles de sus credit default swaps ponen en duda la salud del banco.  Primero, se reveló que el DB está en una lista de vigilancia regulatoria de los Estados Unidos para bancos problemáticos, y luego S&P Global Ratings redujo su calificación crediticia a BBB+.  Las próximas semanas serán cruciales, pues vienen las pruebas de estrés de la Fed y anuncios de recortes de empleos con la reestructuración de la banca de inversión (fuente).

ESMA emite directriz de márgenes anticíclicos para las CCP.  La European Securities and Markets Authority (“ESMA”) emitió las directrices finales sobre medidas de margen anticíclicas para las contrapartes centrales (“CCP”) en virtud de la European Market Infrastructure Regulation (“EMIR”).  Las Directrices, que entrarán en vigencia en diciembre de 2018, buscan establecer prácticas de supervisión coherentes, eficientes y efectivas y asegurar una aplicación común, uniforme y consistente para limitar la prociclicidad de los márgenes CCP. Esa prociclicidad del margen se refiere al hecho de que los requisitos de margen para la misma cartera son más altos en tiempos de estrés del mercado y más bajos en condiciones de calma (fuente).

 

Noticias Regionales

Brasil establece margen bilateral de garantía en operaciones con derivados.  El Conselho Monetário Nacional (“CMN”) determinó que las operaciones con derivados, realizadas en Brasil o en el exterior, por instituciones autorizadas que no sean liquidadas por medio de contraparte central, deben contar con margen bilateral de garantía.  La disposición se aplicará a los bancos con operaciones superiores a us$6.6 billones en nocional (excluidas las coberturas al sector productivo), realizadas a partir del 1 de septiembre de 2019, y excluye contratos sobre productos básicos con entrega física (commodities), operaciones entre vinculadas, y operaciones a plazo y swaps de monedas con liquidación física (fuente).

Banxico reconoce entidad emisora de códigos LEI.  El Banco de México (“Banxico”) informó que la Asociación Mexicana de Estándares para el Comercio Electrónico, A.C. (“GS1 México”) fue reconocida como Unidad Local susceptible de emitir Códigos LEI.  Con este reconocimiento, las entidades financieras podrán obtener un Código LEI con GS1 México, a fin de cumplir con las obligaciones de identificación para la realización de operaciones con instrumentos financieros derivados.  El Código LEI permite identificar de manera única a las partes que realizan operaciones de derivados en los mercados local o internacional, lo que permite mejorar la gestión y fortalecer la evaluación de riesgos (fuente).

Chile: FNE aprueba adquisición de BBVA por parte de Scotiabank.  La Fiscalía Nacional Económica (“FNE”), autoridad de competencia chilena, aprobó la operación de concentración consistente en la adquisición por parte de Nova Scotia Inversiones Limitada, matriz de Scotiabank Chile (“Scotiabank”), del control de entidades pertenecientes al Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (“BBVA Chile”) filial chilena del banco español.  El Bank of Nova Scotia acordó en noviembre pasado comprar el 68,19% de BBVA Chile por us$2,200 millones, operación que lo convertiría en el tercer mayor banco privado de Chile.  Scotiabank ya contaba con la aprobación de la Superintendencia de Bancos de Chile y de la Office of the Superintendent of Financial Institutions (“OSFI”) regulador canadiense (fuente).

 

Noticias Locales

Banco República publica informe del mercado de derivados (Peso Dólar).  El Banco de la República (“BR”) publicó el informe sobre el mercado a futuro peso dólar de abril de 2018, en el que se describe la evolución del mercado de derivados local.  El informe señala que el monto promedio diario negociado en el mercado spot es de us$933,7 millones, mientras que en el forward es de us$1,992 billones con un plazo promedio ponderado por monto de las negociaciones realizadas de 42 días, y una devaluación implícita ponderada de 1,15% (fuente).

AMV sanciona a comisionista por conflictos de interés e incumplimiento a los deberes de asesoría.  El Autorregulador del Mercado de Valores (“AMV”) sancionó a la Sociedad Comisionista de Bolsa Global Securities S.A. con multa y amonestación por desconocimiento de las obligaciones de la entidad en materia de conflicto de interés, incumplimiento del deber de asesoría profesional, y del deber de información y de lealtad.  Los hechos están relacionados con operaciones sobre títulos de renta variable, renta fija y operaciones simultáneas.  La multa fue equivalente a us$55 mil (fuente y fuente).

Gobierno realiza colocación de TES de Corto Plazo por $250 mil millones y de $750 mil millones en Títulos TES UVR.  El Ministerio de Hacienda colocó en el mercado público local $250 mil millones en Títulos de Tesorería a corto plazo (TCO) denominados en pesos con vencimiento el 12 de marzo de 2019, y a una tasa de interés de corte de la subasta de 4,630% (fuente).  Así mismo, colocó en el mercado local $750 mil millones en Títulos de Tesorería denominados en Unidades de Valor Real (UVR) de largo plazo, con vencimiento en 2049, con tasa de corte de 3,873% (fuente).

Newsletter Mayo 28, 2018

Noticias Globales

Aprobada reforma a la Ley Dodd Frank.  El Congreso de EE.UU. aprobó la Economic Growth, Regulatory Relief, and Consumer Protection Act que reforma a la Ley Dodd-Frank otorgándole un alivio regulatorio a los bancos (principalmente comunitarios y regionales).  La reforma, entre otras medidas, aumenta el umbral para los estándares prudenciales reforzados y pruebas de estrés, exime a bancos pequeños de la regla de Volcker, y permite el uso de ciertas obligaciones municipales como activos líquidos de alta calidad para el Liquidity Coverage Ratio (“LCR”).  La reforma no realiza modificaciones al Título VII que trata sobre los swaps y derivados (fuente).

CFTC publica recomendaciones para productos derivados con monedas virtuales.  La Commodity Futures Trading Commission (“CFTC”) emitió una guía a bolsas y cámaras de compensación sobre mejoras al listar un contrato de derivados basado en una moneda virtual y aclara las prioridades y expectativas de la CFTC en su revisión de nuevos derivados de moneda virtual que se cotizarán en un mercado, o que se liquidarán por una cámara de compensación.  Así mismo, se comprometió a mantener el ritmo de la innovación mientras se cumplan con las regulaciones de la CFTC (fuente).

Bolsa de la India lleva a la corte a la Bolsa de Singapur por disputa sobre derivados.  La National Stock Exchange of India (“NSE”) presentó una demanda en contra de la Singapore Exchange (“SGX”) en el Tribunal Superior de Bombay para bloquear el inminente lanzamiento del futuro sobre acciones de la India por parte de la SGX.  La demanda se produce en medio de la preocupación en India de que el país esté perdiendo operaciones lucrativas en el extranjero.  La SGX señaló que tiene plena confianza en su posición y defenderá enérgicamente sus derechos.  La India apuesta por convertirse en un nuevo centro financiero para desafiar a Singapur (fuente).

 

Noticias Regionales

Argentina mantiene tasa de política monetaria.  El Banco Central de Argentina (“BCRA”) decidió mantener su tasa de interés de referencia en un 40%, luego de que el mercado local enfrentara turbulencias cambiarias.  Para el BCRA, la tasa se debe mantener en niveles elevados para contener el traslado a precios de la depreciación del peso argentino.  El peso argentino acumula una depreciación del 15,5% en mayo, y una inflación estimada para 2018 del 25%.  Más adelante, el mismo BCRA anunció que participará en la rueda swap del SIOPEL para realizar canje de sus letras Lebac, para extender los vencimientos mensuales (fuente y fuente).

México: candidato más opcionado revisaría contratos derivados de la reforma energética.  El candidato a la Presidencia de la República de México, Andrés Manuel López Obrador, quien según las encuestas es el más opcionado a ganar la presidencia en única vuelta, señaló que de ganarlas (en 1 de julio próximo), revisaría los contratos de derivados firmados a partir de la reforma energética.  Lopez Obrador señaló que revisará la situación en Pemex y los contratos que se han firmado “y todo aquello que perjudique el interés nacional se va a anular, se va a cancelar» (fuente).

Perú: Respaldo del FMI al gobierno.  La misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) respaldó al Gobierno del presidente peruano Martín Vizcarra y las recientes medidas fiscales como la de subir los impuestos a ciertos productos, las cuales tendrían un impacto menor en la inflación.  El Gobierno agradeció la visita de la misión del FMI, y ratificó el firme compromiso del gobierno de trabajar intensamente por lograr la reactivación y un crecimiento económico ordenado, sostenible, descentralizado y equitativo (fuente).

 

Noticias Locales

Banco de la República modifica el régimen de derivados.  El Banco de la República (“BR”) modificó la Circular Reglamentaria Externa DODM-144 sobre Operaciones de Derivados.  La modificación establece condiciones adicionales para las contrapartes de los Bancos en las operaciones de derivados (ahora deberá pactar un close-out netting como requisito), y los Credit Default Swaps (“CDS”) solo podrán pactarse con entidades con calificación de grado de inversión por una sociedad calificadora internacional.  Además, se autorizan los derivados sobre productos básicos entre los bancos y se permite la cesión de derivados (aquí análisis sobre modificaciones propuestas) (fuente).

Banco de la República modifica régimen de operaciones sobre divisas.  El Banco de la República (“BR”) modificó la Circular Reglamentaria Externa DODM-317 sobre Sistemas de Negociación y Sistemas de Registro de Operaciones sobre Divisas.  La modificación establece la obligación de registro de las operaciones de contado de divisas y de derivados que realicen en el mercado mostrador que tengan como subyacente divisas o tasas de interés; la información de las operaciones sobre divisas que debe ser incluida en los sistemas de negociación y registro de operaciones sobre divisas; y la obligación de identificar al fondo de pensiones como contraparte de las operaciones (fuente).

Actualizado todo el régimen de cambios.  La Junta Directiva del Banco de la República (“JDBR”) modificó todo el régimen de cambios internacionales, y lo compiló en la nueva Resolución Externa No. 1 de 2018.  La modificación cambia la estructura del mercado cambiario al pasar de una declaración de cambio sobre soportes documentales, a una declaración de cambio con información electrónica (fuente).  En desarrollo de la modificación, se actualizaron las Circulares Reglamentarias sobre procedimientos aplicables a las operaciones de cambio (fuente); indicadores de riesgo cambiario e indicadores de exposición de corto plazo de los bancos (fuente); y posición propia, posición propia de contado, posición bruta de apalancamiento de los bancos, en la que se eliminan los límites de la PPC y la PBA (fuente).  El BR también modificó la Circular sobre el cálculo de la tasa de cambio representativa del mercado (fuente).

Newsletter Mayo 21, 2018

Noticias Globales

El vaticano señala que el mercado de derivados es una “bomba de tiempo”.  El Sumo Pontífice Francisco, en audiencia concedida al Prefecto de la Congregación para la Doctrina de la Fe, aprobó el documento “Consideraciones para un discernimiento ético sobre algunos aspectos del actual sistema económico y financiero”.  En dicho documento su Santidad hace referencia a que el mercado de los Credit Default Swaps es “éticamente inaceptable”, critica su tamaño “casi equivalente al PIB de todo el mundo”, y pide que se regulen las prácticas financieras especulativas y que se controle el “poder absoluto” del sistema financiero que, según Su Santidad Francisco, traería más crisis (fuente).

CFTC propone reducir carga regulatoria de los derivados.  La Commodity Futures Trading Commission (“CFTC”) propuso para comentarios la reducción de las cargas regulatorias de los participantes del mercado de derivados en Estados Unidos.  Más del 90% de las empresas de Fortune 500 utilizan los derivados para administrar el riesgo comercial o de mercado en sus operaciones comerciales en todo el mundo, por lo que reducir la carga regulatoria y eliminar burocracia innecesaria, favorecerá la creación de empleo, el crecimiento económico y la innovación.  Dentro de lo propuesto está la simplificación de los requisitos para llamados al margen para los derivados no compensados de manera centralizada (fuente).

Rendimientos de Tesoros de EE. UU. Alcanzan su pico más alto en siete años.  Los rendimientos de los bonos del Tesoro de referencia de Estados Unidos alcanzaron esta semana los máximos en siete años (3,0950%), con lo cual dejaron el dólar cerca de sus máximos de 2018 y a las monedas de los mercados emergentes en caída.  En la medida en que las tensiones entre Beijing y Washington sobre el comercio se mantengan; China, el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro de Estados Unidos, ha respondido vendiendo un monto importante de bonos del Tesoro, y Estados Unidos subiendo la tasa para mantener fondeados sus Tesoros (fuente).

 

Noticias Regionales

Argentina recupera el control lentamente.  El Fondo Monetario Internacional (“FMI”) sostuvo una reunión con autoridades argentinas a fin de determinar las condiciones de un acuerdo stand-by de acceso excepcional que sustentaría el programa económico del Presidente Macri, cuyos detalles aún son inciertos (fuente).  Previo a la reunión, el Banco Central de Argentina (“BCRA”) renovó la totalidad de la deuda subiendo la tasa de sus títulos “Lebac” a 40% (desde el 26,30%), resultado clave tras la depreciación de las últimas sesiones (fuente).  Ese resultado llevó al Presidente Macri a calificar la crisis como “superada”.  Finalmente, el Presidente Trump expresó su «firme respaldo» a las reformas económicas de Argentina.

Brasil aumenta oferta de swap de divisas para combatir volatilidad en el real.  El Banco Central de Brasil (“BCB”) anunció que ofrecería 15.000 contratos de swap cambiario, que son equivalente a operaciones de vender dólares en los mercados a futuro, en vez de los 5.000 contratos que estuvo ofreciendo diariamente; con el fin de reducir la volatilidad de la moneda local.  La actuación del BCB en el mercado cambiario está separada de su política monetaria.  El real brasileño cayó más de un 1% contra el dólar a su menor nivel en más de dos años, a alrededor de 3,74 unidades por dólar (fuente).

Brasil y México mantienen sus tasas de interés de referencia.  El Banco Central de Brasil (“BCB”) mantuvo la tasa de referencia Selic en un 6,50%, después de reducirla en 775 puntos básicos desde octubre de 2016; pese a las expectativas de un recorte (fuente).  Igualmente, el Banco Central de México (“BCM”) mantuvo su tasa de interés de referencia a un día en 7.50% por segunda vez consecutiva y advirtió que el balance de riesgos para la inflación continúa sesgado al alza en un entorno de alta incertidumbre (fuente).

 

Noticias Locales

Gobierno publica proyecto de decreto sobre convergencia a los requerimientos de capital de Basilea III para los establecimientos de crédito.  El proyecto busca aumentar la calidad y la cantidad de capital en las entidades bancarias, con el fin de evitar el exceso de apalancamiento y proporcionar mayor cobertura a los riesgos asumidos por estas entidades.  Sobre los derivados, el proyecto propone una ponderación del 0% para las exposiciones crediticias de los derivados aceptados por una cámara de contrapartida central, y de 75% para las exposiciones con pymes o personas naturales.  Sobre las garantías, será la Superintendencia Financiera la que emitirá las instrucciones sobre su valoración y las tablas e instrucciones para la determinación de los factores de ajuste por tipo de activo y por tipo de garantía (fuente y fuente).

Gobierno publica proyecto de decreto sobre vinculados, conflictos de interés y límites de exposición y concentración de riesgos para los Conglomerados Financieros.  El Gobierno presentó el proyecto que contempla la reglamentación de la definición de vinculado, criterios para la identificación, administración y revelación de los conflictos de interés y el establecimiento políticas para las exposiciones entre entidades que conforman un conglomerado financiero y para las exposiciones entre estas y sus vinculados, que permitan la definición de límites de exposición y concentración de riesgos aplicables a los Conglomerados Financieros.  El proyecto contempla que la exposición crediticia de los derivados hace parte de la exposición agregada base para el cálculo de los límites de exposición y de concentración de riesgos entre entidades del conglomerado y con sus vinculados (fuente y fuente).

AMV suspende y multa a operador del mercado de valores.  El Tribunal Disciplinario del Autorregulador del Mercado de Valores (“AMV”) suspendió y multó a un operador del mercado de valores por el incumplimiento al deber general de reserva al extraer, de manera arbitraria y sin autorización, información confidencial; y al deber de lealtad, dado que quebrantó la confianza depositada por sus clientes y el intermediario de valores al que estaba vinculado para la época de los hechos (fuente y fuente).

Newsletter Mayo 14, 2018

Noticias Globales

EBA publica resultados sobre el ejercicio de monitoreo de CVA.  La European Banking Authority (EBA) presentó los resultados sobre el ejercicio de monitoreo del ajuste de riesgo de crédito en el valor razonable de los derivados (credit valuation adjustment “CVA”).  El informe muestra la materialidad de los riesgos de CVA en términos de capital que actualmente no se exigen debido a las exenciones del cargo por riesgo de CVA consagradas en la Regulación sobre Requerimientos de Capital (capital requirements regulation “CRR”) de la Unión Europea.  El informe concluye que los cargos por riesgo de CVA pueden ser 3 veces mayores si las exenciones finalizan (fuente).

CME inicia oferta de futuros sobre SOFR.  La bolsa de futuros CME Group (“CME”) comenzó, con más de 50 firmas participantes, la negociación de futuros sobre la Secured Overnight Financing Rate (“SOFR”) que es la alternativa estadounidense a la tasa de interés Libor de referencia.  CME reportó más de tres mil contratos de uno y tres meses en el lanzamiento.  CME espera que la negociación en contratos basados en SOFR se incremente y se pueda desarrollar un mercado de derivados en el índice SOFR.  La Reserva Federal de Nueva York solo comenzó a publicar SOFR el pasado 3 de abril (fuente).

FSB publica borrador con recomendaciones para abordar el riesgo de mala conducta.  El Financial Stability Board (“FSB”) publicó para comentarios sus recomendaciones sobre cómo abordar la información sobre esquemas de compensación con el fin de prevenir el riesgo de mala conducta en los mercados.  Para el FSB la recopilación y evaluación de los esquemas de compensación de forma regular puede proporcionar, tanto a las entidades como a los supervisores, ideas importantes sobre posibles áreas de debilidad, y les permite monitorear la efectividad de los mecanismos para promover la buena conducta y abordar el riesgo de mala conducta (fuente).

 

Noticias Regionales

Argentina acude al FMI para controlar especulación contra su moneda.  El Gobierno de Argentina ha iniciado conversaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para obtener un acuerdo que permita fortalecer la liquidez de la economía, tras la elevada volatilidad de los mercados locales en las últimas semanas, lo cual detuvo la caída en la bolsa argentina y la especulación contra el peso.  Argentina se ha visto afectada por dudas sobre el plan de ajuste fiscal del Gobierno, por la posibilidad de lograr la meta de inflación y por la reciente implementación de un impuesto a la renta financiera de extranjeros que llevó a inversores a refugiarse en el dólar (fuente).

Argentina aprueba ley del mercado de valores.  El Congreso de Argentina aprobó la Ley de Financiamiento Productivo que busca desarrollar el mercado de capitales argentino, en particular la financiación de las micro, pequeñas y medianas empresas.  Dentro de las modificaciones se incluye la aplicación del impuesto a las ganancias sobre operaciones con acciones.  Respecto a las operaciones con derivados, la ley regula el close out-netting, el registro de sus operaciones y las coberturas de tasas para créditos de vivienda (fuente).

Perú mantiene tasa de interés.  El Banco Central de la Reserva de Perú (“BCRP”) mantuvo su tasa de interés de referencia en 2,75%, como esperaban analistas, por segundo mes consecutivo debido a que los indicadores económicos muestran signos claros de un mayor dinamismo y luego de que las expectativas de inflación se redujeron ligeramente (fuente).

 

Noticias Locales

Banco de la República publica nuevamente proyecto sobre TRM y operaciones sobre divisas.  El Banco de la República presentó por tercera vez para comentarios el proyecto de regulación sobre tasa de cambio representativa del mercado (“TRM”) y registro de operaciones sobre divisas que modificaría la Circular Reglamentaria Externa DODM 146 y la Circular Reglamentaria Externa DODM 317.  Dentro de las nuevas modificaciones está el cambio en la metodología de cálculo de la TRM, y las condiciones para el registro de las operaciones sobre divisas (spot y derivados).  La entrada en vigencia es a partir del 2 de enero de 2019 (fuente).

AMV propone elevar estándares en la administración y gestión de algoritmos de negociación.  El Autorregulador del Mercado de Valores (“AMV”) publicó para comentarios dos proyectos de Carta Circular relacionados con la administración y gestión de algoritmos de negociación en el mercado de valores y en el mercado de divisas.  Los proyectos tienen como propósito promover el desarrollo ordenado en el uso de algoritmos de negociación para elevar estándares de operación y prevenir la materialización de eventos que impacten los sistemas de negociación o que afecten la formación de precios (fuente).

CRCC modifica Circular Única.  La Cámara de Riesgo Central de Contraparte (“CRCC”) realizó modificaciones a su Circular Única relacionadas con los segmentos de la CRCC, el modelo de riesgo para el cálculo y gestión de garantías y la definición de límites, los eventos de retardo, el orden para la ejecución de garantías y otros recursos en eventos de incumplimiento, las tarifas por los servicios del sistema de la CRCC, los contratos OIS IBR y OIS IBR de formación pertenecientes al segmento de derivados financieros, el comité de gestión de incumplimientos y  la compensación y liquidación de los contratos interest rate swap e interest rate swap overnight pertenecientes al segmento swaps (fuente).

Newsletter Mayo 7, 2018

Noticias Globales

Monto nocional de derivados alcanzó us$532 trillones.  El Bank for International Settlements (“BIS”) presentó su informe estadístico semestral del tamaño del mercado de derivados OTC con corte diciembre 2017.  En el mismo, el monto nocional alcanzó us$532 trillones (80% son sobre tasas de interés, 16% divisas, y 4% otros); mientras que el valor bruto de mercado (que es una medición más precisa del riesgo de crédito) cayó de us$13 trillones a us$11 trillones.  Así mismo, el 75% de los derivados sobre tasas de interés se compensan en cámara, mientras que para los derivados sobre divisas solo el 2% (+info).

FED mantiene tasas de interés.  La Junta de la Federal Reserve (“FED”) mantuvo estable las tasas de interés en un rango entre el 1,5% y un 1,75% y expresó su confianza en que seguirá una reciente aceleración de la inflación hacia cerca de su meta del 2%, manteniéndose en camino de aumentar el costo del crédito en junio.  La FED también minimizó una desaceleración de la economía y el empleo argumentando que la actividad se ha expandido a un ritmo moderado y el crecimiento del empleo ha sido fuerte en promedio en los meses recientes (+info).

FED multa a Goldman Sachs por prácticas inseguras en mercado FX.  La Junta de la Federal Reserve (“FED”) multó a The Goldman Sachs Group Inc. con us$54,75 millones por prácticas inseguras y poco sólidas en el mercado de divisas.  La FED impuso la multa por las deficiencias en los controles internos de Goldman y en la supervisión de los traders que operaban para la cuenta propia y para los clientes.  Goldman falló en detectar y supervisar los chats usados por sus traders para comunicarse con los competidores sobre las posiciones de negociación y no detectó la divulgación de información confidencial de sus clientes (+info).

 

Noticias Regionales

Argentina sube tasa de interés por tercera vez en una semana para frenar caída del dólar.  El Banco Central de la República de Argentina (“BCRA”) subió la tasa de interés desde 27,25% a 30,25% el 27 de abril (+info), luego a 33,25% el 3 de mayo (+info), y finalmente a 40% el 4 de mayo (+info), para frenar un debilitamiento de la moneda frente al dólar, que alcanzó un 11% en una semana.  Así mismo, el BCRA redujo la posición global neta positiva de moneda extranjera de las entidades financieras del 30% al 10% con lo que obliga a las entidades a vender posiciones en dólares.  El BCRA ha realizado enormes ventas de dólares de sus reservas con el objetivo de evitar una fuerte devaluación que acelera una inflación que el gobierno busca frenar antes de la elección presidencial del próximo año.

Chile mantiene tasa de interés.  El Banco Central de Chile (“BCCh”) dejó estable la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 2,5% en votación unánime, ante una inflación que persistirá en niveles bajo durante gran parte del año.  La decisión se enmarca dentro de un ciclo de política monetaria expansiva basada en previsiones de que la inflación permanecerá en niveles bajos durante parte importante del 2018.  El BCCh reafirmó su compromiso de conducir la política monetaria con flexibilidad, de manera que la inflación proyectada se ubique en 3% en un plazo de dos años (+info).

Venezuela: ordenan intervención en Banesco por incumplimiento de medidas cambiarias.  La Fiscalía de Venezuela ordenó la detención de 11 ejecutivos de alto rango del principal banco privado de ese país, Banesco, en medio de una investigación que busca frenar un mercado cambiario paralelo.  Más tarde, el Gobierno ordenó la intervención del banco, que posee unos 8 millones de clientes, durante 90 días.  El Gobierno congeló miles de cuentas bancarias de empresarios y personas tras determinar la presunta responsabilidad de la alta gerencia al encubrir movimientos de algunos clientes que participaban en la compraventa de divisas paralelas al control cambiario.  El Banco señaló que la gran mayoría de las cuentas bancarias en este caso habían sido reportadas e inclusive bloqueadas (+info).

 

Noticias Locales

Banco República publica informe del mercado de derivados (Peso Dólar).  El Banco de la República (“BR”) publicó el informe sobre el mercado a futuro peso dólar de Marzo de 2018, en el que se describe la evolución del mercado de derivados local.  El informe señala que el monto promedio diario negociado en el mercado spot es de us$932,5 millones, mientras que en el forward es de us$1,792 billones con un plazo promedio ponderado por monto de las negociaciones realizadas de 43 días, y una devaluación implícita ponderada de 1,11% (+info).

Gobierno realiza colocación de TES de Corto Plazo por $250 mil millones y de $350 mil millones en Títulos TES UVR.  El Ministerio de Hacienda colocó en el mercado público local $250 mil millones en Títulos de Tesorería a corto plazo (TCO) denominados en pesos con vencimiento el 12 de marzo de 2019, y a una tasa de interés de corte de la subasta de 4,400% (+info).  Así mismo, colocó en el mercado local $350 mil millones en Títulos de Tesorería denominados en Unidades de Valor Real (UVR) en las referencias a cinco, diez y veinte años, con tasas de corte de 2,650%, 3,122% y 3,718% respectivamente (+info).

FMI presenta informe anual sobre estado de la economía colombiana.  El equipo de funcionarios del Fondo Monetario Internacional (“FMI”) de visita en el país, elogió a las autoridades colombianas por su sólida gestión macroeconómica y las mejoras del marco de políticas, las cuales han asegurado el ajuste necesario, afianzado la recuperación, y reducido la pobreza y la desigualdad del ingreso.  Para el FMI, si bien las perspectivas son positivas, la economía sigue siendo vulnerable a la incertidumbre relacionada con un endurecimiento repentino de las condiciones financieras mundiales y una escalada de las tensiones comerciales o geopolíticas (+info).

Newsletter Abril 30, 2018

Noticias Globales

CFTC publica agenda de reformas al mercado de derivados.  La Commodity Futures Trading Commission (“CFTC”) publicó el libro blanco “Swaps Regulation Version 2.0” en el que plantea la agenda de reformas al mercado de derivados fruto de la evaluación de la reforma Dodd-Frank.  Para la CFTC, el enfoque es centrarse en el mercado generando un equilibrio entre integridad y estabilidad, por un lado, y mercado y crecimiento económico por otro.  El documento aborda 5 áreas clave: cámaras de contrapartida central, reportería, negociación, capital y el régimen para usuarios finales.  La CFTC no se comprometió con un cronograma de desarrollo de las modificaciones (+info).

Banco de Inglaterra avanza en reemplazo de la Libor.  El Banco de Inglaterra inició la implementación de la reforma a la tasa de interés de referencia que reemplazaría la Libor (SONIA).  El objetivo de la reforma es fortalecer la tasa SONIA para que sea una referencia adecuada para los mercados financieros.  La tasa SONIA captura un espectro más amplio de los depósitos no garantizados a un día frente a la Libor, al incluir transacciones negociadas bilateralmente junto con transacciones intermediadas. Los volúmenes subyacentes a la tasa SONIA promedian £ 50 billones diarios tres veces más de los que subyacían con SONIA anteriormente (+info).

FSB consulta sobre gobierno para Identificadores Únicos de Productos.  El Financial Stability Board (“FSB”) presentó una segunda consulta sobre el estándar de gobierno para el identificador de producto único (“UPI”) que permita la identificación global del producto objeto de una operación de derivados, facilitando la agregación de informes de operaciones.  Recordemos que bajo el G20, todas las operaciones con derivados OTC deberían informarse a unos repositorios de operaciones centralizados (trade repositories).  En ese contexto, los UTI proporcionan a las autoridades datos sobre la actividad comercial, siendo claves para identificar y abordar los riesgos de estabilidad financiera de estos mercados (+info).

 

Noticias Regionales

México y Argentina atrasados en normas de margen.  El Basel Committee on Banking Supervision (“BCBS”) del Bank for International Settlements (“BIS”) presentó el reporte sobre el progreso en la adopción del estándar de Basilea III sobre la regulación de capital, donde se incluyen las normas que reducen los riesgos vía llamados al margen.  En dicho informe se evidencia que respecto a las modificaciones a las normas de margen, México y Argentina aún no han expedido la regulación que cumpla con los compromisos del G20, mientras que Brasil espera publicar los primeros borradores en el segundo trimestre de este año (+info).

Argentina sube tasas de interés.  En reunión fuera de su cronograma preestablecido, el Banco Central de la República Argentina (“BCRA”) aumentó su tasa de política monetaria a 30,25% desde 27,25% para recuperarse de las fuertes pérdidas contra el dólar, y con el objetivo de garantizar el proceso de desinflación.  El BCRA anunció que está listo para actuar nuevamente si resultara necesario con el fin de conducir su política monetaria para alcanzar su meta intermedia de 15% en 2018; mientras el mercado cree que estará alrededor del 20%.  En marzo registró 25,4% a 12 meses, siendo uno de los índices de precios al consumidor más altos del mundo (+info).

México enfrenta alta volatilidad de su moneda.  El peso mexicano enfrenta una alta volatilidad debido a la incertidumbre en torno a las elecciones presidenciales de julio.  La moneda mexicana venía fortaleciéndose en los primeros meses del año tras aumentos en la tasa de interés referencial por parte del banco central y el optimismo en torno a la renegociación del TLCAN entre México, Estados Unidos y Canadá.  En su más reciente decisión de política monetaria, el banco central dejó estable la tasa en 7,5%, tras haberla subido dos veces consecutivas a su mayor nivel en más de nueve años para contener las presiones inflacionarias (+info).

 

Noticias Locales

Gobierno reglamenta asesoría de productos financieros.  El Gobierno Nacional (“GN”) expidió el Decreto 661 de 2018 en lo relacionado con la actividad de asesoría en las operaciones de intermediación de valores.  El Decreto introducen mejoras al marco regulatorio para que los inversionistas puedan tomar decisiones debidamente informados, y para que conozcan los potenciales conflictos de interés que afectan a las entidades vigiladas.  Respecto a la realización de operaciones con derivados, los intermediarios deberán acoger las reglas para la realización de operaciones en el mercado mostrador con clientes inversionistas actuando como contrapartes; y acreditar la debida recomendación cuando la operación involucre productos complejos (+info).

Banco de la República reduce tasas de interés.  La Junta Directiva del Banco de la República redujo la tasa de interés de intervención en 25 pb. y la situó en 4,25%, en decisión unánime de sus miembros, siendo la tasa más baja desde junio de 2014.  La Junta tomó esa decisión en consideración a que la inflación anual se redujo nuevamente más de lo previsto, y sus expectativas han descendido.  Así mismo, ponderó la debilidad de la actividad económica y la incertidumbre sobre la velocidad de su recuperación (+info).

AMV publica Carta Circular Única del esquema de Autorregulación Voluntaria en Divisas.  El Autorregulador del Mercado de Valores (“AMV”) expidió la Carta Circular Única de Autorregulación Voluntaria en Divisas con el fin de simplificar la consulta de las instrucciones impartidas por AMV aplicables al esquema de Autorregulación Voluntaria en Divisas, y de mitigar riesgos relacionados con incumplimientos normativos de los afiliados.  La Carta Circular Única realmente lo que hace es reunir instrucciones impartidas mediante las Cartas Circulares 39 de 2011; 46 de 2012; y las 84, 85, 87 y 89 de 2017 (+info).